全国股转系统意向转让平台的昨天、今天和明天

2019-03-24 23:30栏目:股票
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  2016年3月18日,在一片热议中,全国股转系统意向转让平台闪亮登场。关于全国股转系统意向转让平台,有人叫好也有人不服,叫好的人觉得这样能规范信息发布,不服的觉得全国股转系统的手伸得太长,啥都自己搂着。那么这个意向转让平台的昨天、今天和明天到底会是怎样呢?仅仅会是一个挂牌股票买卖信息发布的规范渠道吗?

  根据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》,协议转让的委托方式可分为意向委托、定价委托和成交确认委托。全国股转系统的意向转让平台实质上就是一个意向委托平台,在这个平台出来之前,协议转让的委托方式只有定价委托和成交确认委托。

  意向委托是指投资者委托主办券商按其确定价格和数量买卖股票的意向指令,意向委托不具有成交功能;定价委托是指投资者委托主办券商按其指定的价格买卖不超过其指定数量股票的指令;成交确认委托是指投资者买卖双方达成成交协议,或投资者拟与定价委托成交,委托主办券商以指定价格和数量与指定对手方确认成交的指令。

  正是因为意向委托方式的缺失才会使得各种形形色色的买卖信息发布渠道大行其道。各种线上投资交流群、线下交流会不断发布着各种各样的挂牌股票买卖信息:有的是直接以原始股为噱头进行推销,有的是以所谓的研报进行宣传,这种研报实则就是推销企业股票,这其中还不乏一些骗子打着原始股的旗号坑蒙拐骗……反正哪里有买卖,哪里就有伤害。我们被拉进各种各样的路演群、金融交流群,然后有人往群里发各种各样的股票买卖信息,真是烦死人。

  正是因为这种杂乱无章的买卖信息发布渠道严重干扰了市场秩序,全国股转公司心一横,决心弄出个意向转让平台,收归股票买卖信息首发权,规范挂牌股票信息发布渠道。

  那么这个意向转让平台到底长啥样呢?掘金三板研究中心的研究员也注册了一个账号以揭开这个平台的神秘面纱。

  登录后,意向转让平台是这样的:首页左端导航栏有用户中心、我的活动、身份验证、转让意向信息管理、个人资料和密码修改等6个模块。

  其中,身份验证主要包括同意转让意向信息发布协议、证券账户验证和联系方式验证。投资者要想发布意向转让信息必须通过这三个验证,我们这里并没有进行证券账户验证。

  而投资者要想发布意向转让信息,则必须通过以上三个验证,如果系统检测到你没有通过以上三个验证,就会返回到上面那个界面。

  我们不禁要问:全国股转公司推出的这个意向转让平台仅仅会是一个挂牌股票买卖信息发布的规范渠道吗?这个意向转让平台未来可能是什么样的呢?

  关于这个问题,我们先要了解三个基本事实:第一,该平台不具有成交功能,买卖双方达成成交协议后,仍需通过全国股转系统交易主机完成交易;第二,新三板虽然不是纳斯达克,但是确实是在学习纳斯达克,比如引入非垄断性做市商——纳斯达克要求每家公司至少有3家做市商,而新三板做市转让企业至少得有2家做市商,这与纽交所的独家垄断做市商不同;第三,纳斯达克系统成立之初只有报价功能,并没有交易功能,交易撮合功能是在后来才有的。

  基于这三个基本事实,我们认为意向转让平台今后将有可能从交易撮合系统成为一个集报价-交易于一体的系统平台,为什么会这样呢?我们认为理由至少有两个方面:

  第一,意向转让平台相当于一个报价系统,现阶段均已成形的报价系统和交易撮合系统可以为新三板报价-交易系统的建立打下基础,而且从历史经验来看,纳斯达克也是先有报价系统然后才有报价-交易系统;

  第二,这种报价-交易系统有利于实现大宗交易,目前新三板面临的一个重大难题就是如何留住好企业,想必这个问题大家应该都知道,而纳斯达克留住优质企业的一个杀手锏就是POSIT系统,这个系统使得纳斯达克上的优质企业能够绕过做市商,直接通过这个系统进行大宗交易,从而大幅度降低交易费用。

  要是新三板的意向转让平台能成为这样的一个报价-撮合系统,何愁新三板上的好企业抱怨做市商杀价太厉害?毕竟经过一段时间的做市后,企业股价产生机制已经形成,无需做市商大费周折。

  所以我们觉得应该理性看待全国股转公司推出的这个意向转让平台,全国股转公司的人也不是酒囊饭袋,推出这个意向转让平台恐怕不仅仅是起到监督信息发布的作用吧。

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